Impasse em Hollywood: Califórnia cancela reunião com a Paramount sobre a fusão com a Warner Bros. Entenda as acusações e o risco de multa milionária

O acordo de aquisição entre os gigantes do entretenimento enfrentou um novo obstáculo. O procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta, cancelou o encontro previsto com representantes da Paramount Skydance para discutir soluções para a ação antitruste que tenta barrar a compra da Warner Bros. Discovery.

A decisão do procurador-geral ocorreu após acusações de que a Paramount teria vazado e deturpado informações confidenciais de uma reunião preliminar. Segundo Bonta, a atitude da empresa demonstrou falta de boa-fé nas negociações.

Apesar do revés diplomático, a compra da WB. não foi cancelada. A transação segue em andamento e já obteve autorizações regulatórias cruciais em diversas partes do mundo, embora encare agora uma batalha decisiva nos tribunais dos Estados Unidos.

Por que a Califórnia cancelou a reunião com a Paramount?

As conversas com Rob Bonta pretendiam iniciar uma fase de conciliação para evitar o julgamento da ação antitruste movida contra a megafusão. Contudo, o chefe do Ministério Público californiano interrompeu o diálogo alegando que a Paramount Skydance expôs publicamente detalhes do encontro anterior e apresentou versões incorretas do que havia sido tratado.

Em nota oficial, o procurador-geral declarou que a equipe jurídica do estado poderá retornar à mesa de negociação, desde que a companhia retome o diálogo com transparência. O cancelamento representa um retrocesso justamente no momento em que ambas as partes pareciam dispostas a buscar um acordo extrajudicial.

Entenda os detalhes da compra da Warner Bros. Discovery

A Paramount Skydance anunciou em fevereiro de 2026 um acordo definitivo para adquirir a Warner Bros. Discovery por US$ 31 por ação em dinheiro.

O negócio representa aproximadamente US$ 81 bilhões em valor patrimonial, enquanto o valor empresarial da operação chega a US$ 110 bilhões. A transação também prevê aproximadamente US$ 47 bilhões em financiamento por meio de capital próprio, com apoio da família Ellison e da RedBird Capital Partners.

Na prática, a operação colocaria sob o mesmo comando algumas das propriedades mais importantes da indústria audiovisual mundial.

A combinação reuniria, entre outros ativos, os estúdios Paramount e Warner Bros., Paramount+ e HBO Max, além de marcas e franquias como “DC”, “Harry Potter”, “Game of Thrones”, “Missão: Impossível”, “Top Gun” e “Bob Esponja”.

A Paramount estima que a integração das duas empresas possa gerar mais de US$ 6 bilhões em sinergias, principalmente por meio da integração tecnológica, redução de custos corporativos, otimização de propriedades e outras medidas de eficiência.

Por que os estados americanos querem impedir a fusão?

Paramount Warner Bros Fusão Cancelada 1 — Imagem: Divulgação/ACLU Northern California

Enquanto os órgãos reguladores internacionais já deram parecer favorável, o grande empecilho da transação está no judiciário dos Estados Unidos. A Califórnia e outros 11 estados moveram uma ação conjunta argumentando que a união de dois conglomerados desse porte prejudica severamente a livre concorrência.

Os promotores públicos destacam impactos negativos na distribuição cinematográfica, na TV por assinatura, no ecossistema de trabalhadores da indústria e nos custos repassados ao consumidor final.

Em contrapartida, a Paramount alega que a fusão é indispensável para competir de igual para igual com as grandes empresas de tecnologia (Big Techs) que dominam o streaming moderno. Como parte da sua defesa, o estúdio prometeu garantir o lançamento de pelo menos 30 filmes por ano nos cinemas, com janela de exibição exclusiva de 45 dias antes do streaming.

Quais condições estão sendo exigidas para o acordo?

Antes do cancelamento da reunião, surgiram informações de que o gabinete de Bonta pretendia pressionar por medidas estruturais para reduzir os efeitos de concentração provocados pela fusão.

Entre as possibilidades mencionadas está a venda de determinados canais de televisão por assinatura e a manutenção de uma separação entre o estúdio cinematográfico da Paramount e a WB.

Esse ponto é especialmente importante porque uma simples promessa de comportamento futuro pode não ser suficiente para convencer os estados. A posição atribuída ao gabinete de Bonta favorece medidas concretas, como a venda de ativos, em vez de compromissos considerados difíceis de fiscalizar ou executar.

A Paramount, por sua vez, teria pouco interesse em aceitar condições que reduzam significativamente o tamanho ou o potencial econômico da aquisição.

Aprovação regulatória internacional já está concluída

Um dos pontos mais relevantes do processo é que a revisão concorrencial fora dos EUA já foi superada. A compra recebeu aval de autoridades na Austrália, Brasil, Canadá, China e Estados Unidos (em âmbito federal).

A Comissão Europeia aprovou o negócio no meio do ano, seguida pela autoridade de concorrência do Reino Unido. Com autorização em quase 70 jurisdições internacionais, a conclusão do negócio depende agora quase que exclusivamente do desfecho com os estados norte-americanos.

Quando será o julgamento do processo?

Caso não haja acordo, a disputa será resolvida nos tribunais. A Justiça Federal dos EUA agendou o julgamento para 2 de março de 2027, com estimativa de 12 dias de audiências sob o comando da juíza Araceli Martínez-Olguín.

O cronograma amplia a urgência de uma solução negociada, já que um processo longo traz reflexos financeiros imediatos para os investidores.

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Pressão financeira e multa diária para a Paramount

Paramount Warner Bros Fusão Cancelada 2 — Imagem: Divulgação/Gerada por Inteligência Artificial

O contrato firmado estipula que, se a transação não for finalizada até 30 de setembro de 2026, a Paramount passará a pagar uma compensação financeira aos acionistas da Warner Bros. Discovery (ticking fee).

Essa taxa equivale a US$ 0,25 por ação a cada trimestre (calculada diariamente), o que representa um custo adicional de aproximadamente US$ 650 milhões por trimestre — ou quase US$ 7 milhões por dia de atraso. Para mitigar o prejuízo, a Paramount solicitou à Justiça uma garantia financeira de US$ 1,9 bilhão por parte dos estados opositores e do sindicato de roteiristas (Writers Guild of America), pedido que aguarda decisão judicial.

O encerramento das conversas entre a Califórnia e a equipe da Paramount tensiona o ecossistema de Hollywood. Com o prazo-limite de setembro se aproximando e o julgamento cível agendado para 2027, as próximas decisões determinarão se o setor verá a consolidação de um império de US$ 110 bilhões ou se a operação será freada por violações antitruste na Justiça americana.

_{Imagem Destacada: Divulgação/Gerada por Inteligência Artificial}